6月27日之后，聯(lián)訊證券的股價(jià)就跌跌不休。

這一天剛好就是新三板正式分層的開(kāi)始。聯(lián)訊證券因?yàn)閺V東證監(jiān)局的一份責(zé)任整改措施從而被股轉(zhuǎn)系統(tǒng)剔除出創(chuàng)新層正式大名單，之后的二級(jí)市場(chǎng)聯(lián)訊證券就處于陰跌狀態(tài)。

與此同時(shí)，其近日公布的上半年業(yè)績(jī)也處于大幅度下滑狀態(tài)。7月21日，聯(lián)訊證券股價(jià)收盤(pán)為2.15元/股。

券商業(yè)績(jī)整體下滑

7月18日，聯(lián)訊證券于發(fā)布了2016年上半年財(cái)報(bào)。其中，上半年?duì)I收5.68億元，同比下降25.24%，凈利潤(rùn)為1.64億元，同比下降41.86%。

新三板在線(xiàn)翻閱了公司2015年的業(yè)績(jī)，當(dāng)時(shí)公司同期營(yíng)收增長(zhǎng)292.42%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)964.85%，相比之下，聯(lián)訊證券2016年上半年的業(yè)績(jī)可謂差強(qiáng)人意。

上述公告顯示，聯(lián)訊證券營(yíng)收下降的主要原因是證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入的下降。

聯(lián)訊證券營(yíng)收主要有手續(xù)費(fèi)及傭金收入、利息凈收入和投資收益三項(xiàng)。2015年上半年，此三項(xiàng)收入分別為5.17億元、1.65億元和0.77億元，而2016年上半年此三項(xiàng)收入則分別為2.71億元、1.65億元和1.29億元。其中，手續(xù)費(fèi)和傭金收入大幅下滑了3.8億元，而手續(xù)費(fèi)及傭金收入又主要來(lái)自于證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入。

事實(shí)上，與2015年上半年火熱的證券市場(chǎng)行情相比，2016年上半年整體行情相對(duì)黯淡。

這也導(dǎo)致了券商行業(yè)整體業(yè)績(jī)不如人意。

從2016年上半年上市券商業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，長(zhǎng)江證券營(yíng)業(yè)收入同比下降46.98%，凈利潤(rùn)下跌54.52%；東北證券營(yíng)業(yè)收入同比下降56.44%，凈利潤(rùn)同比下降67.84%；國(guó)元證券營(yíng)業(yè)收入同比下降61.24%，凈利潤(rùn)下降72.94%。因此，隨著證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的萎縮，券商業(yè)績(jī)也同比大幅下滑。

而新三板市場(chǎng)也有6家掛牌券商，除聯(lián)訊證券外，有3家公布2016年上半年財(cái)務(wù)報(bào)表公告，分別為東海證券、湘財(cái)證券和開(kāi)源證券。2016年上半年，三家營(yíng)收分別下降80.65%、56.43%和20.73%，凈利潤(rùn)分別下降88.64%、75.30%和42.23%。與上市券商相同，新三板掛牌券商業(yè)績(jī)也大幅下滑。

失意創(chuàng)新層

押注新三板的聯(lián)訊證券，2016年上半年的業(yè)績(jī)下滑其實(shí)并不出人意料。

6月24日，股轉(zhuǎn)公司發(fā)布的最終創(chuàng)新層名單中，聯(lián)訊證券因證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)采取行政監(jiān)管措施，被調(diào)整出創(chuàng)新層。

聯(lián)訊證券前身為惠州證券公司，成立于1988年６月。1997年的資本金只有1000萬(wàn)元，后經(jīng)數(shù)次增資，2013年注冊(cè)資本金增加到5億元。

而讓聯(lián)訊證券真正脫胎換骨的是其在2014年8月份掛牌新三板之后。

資料顯示，2014年8月，聯(lián)訊證券股票在新三板掛牌，證券代碼：830899。經(jīng)過(guò)2014年和2015年兩次定向增發(fā)，公司總股本增加到31.26億元，成為一家中型券商。

2015年，聯(lián)訊證券在總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)以及營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)排名中都在60名開(kāi)外。但在增長(zhǎng)率方面，聯(lián)訊證券可謂異軍突起，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率排名第15位，凈利率增長(zhǎng)率更是排名第10位。

數(shù)據(jù)顯示，2015年，聯(lián)訊證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.5億元，同比增長(zhǎng)177.50%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.7億元，同比增長(zhǎng)480.14%。

顯而易見(jiàn)，這位后起之秀正是得益于掛牌新三板帶來(lái)的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

2015年4月8日，經(jīng)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)批復(fù)，公司獲準(zhǔn)作為主辦券商在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)從事做市業(yè)務(wù)；2015年6月25日，公司獲準(zhǔn)作為主辦券商在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)從事推薦業(yè)務(wù)。

同時(shí)，2015年4月20日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)公司保薦機(jī)構(gòu)資格，公司獲準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)證券保薦業(yè)務(wù)。

經(jīng)過(guò)不到兩年的時(shí)間，聯(lián)訊證券發(fā)生了翻天覆地的質(zhì)變。目前股東人數(shù)已達(dá)到4213個(gè)，做市商達(dá)到了35家，2015年股票成交46.73億元，日均成交2280萬(wàn)股，成交金額129.87億，日成交額6304.39萬(wàn)元，在掛牌公司排名第二。

對(duì)于深耕新三板的聯(lián)訊證券而言，此次落選創(chuàng)新層，無(wú)疑是最失意的一件大事。

股權(quán)激勵(lì)兩度擱淺

除了落選創(chuàng)新層，公司兩度股權(quán)激勵(lì)都宣告擱淺。

6月27日晚間，聯(lián)訊證券發(fā)布了《2015年年度股東大會(huì)決議公告》，該公告顯示，公司于2015年8月披露的員工持股計(jì)劃與2015年4月披露的股票發(fā)行方案雙雙宣告終止，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

當(dāng)天公告中總共審議通過(guò)了包括《關(guān)于公司2015年度財(cái)務(wù)決算報(bào)告的議案》等在內(nèi)8項(xiàng)議案，其中第7項(xiàng)為《關(guān)于暫停實(shí)施員工持股計(jì)劃的議案》以及第8項(xiàng)為《關(guān)于股票終止發(fā)行的議案》。

根據(jù)公開(kāi)資料顯示，2015年8月25日，公司當(dāng)時(shí)所發(fā)出一份《員工持股計(jì)劃(草案)》，公告顯示，本員工持股計(jì)劃以“份”作為認(rèn)購(gòu)單位，每份額的認(rèn)購(gòu)價(jià)格為人民幣1.00元，本員工持股計(jì)劃份額合計(jì)不超過(guò)21,149.20萬(wàn)份，籌集資金總額不超過(guò)21,149.20萬(wàn)元。

公告同時(shí)顯示，參加本員工持股計(jì)劃的員工總?cè)藬?shù)不超過(guò)1300人，其中公司董事和高級(jí)管理人員共計(jì)10人，員工持股計(jì)劃設(shè)立后全額認(rèn)購(gòu)由中信信誠(chéng)資產(chǎn)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中信信誠(chéng)”）設(shè)立的中信信誠(chéng)富鑫1號(hào)專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃，并委托中信信誠(chéng)管理。富鑫1號(hào)資管計(jì)劃通過(guò)認(rèn)購(gòu)公司非公開(kāi)發(fā)行的股份等法律法規(guī)許可的方式取得并持有本公司的股票（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“標(biāo)的股票”）。

富鑫1號(hào)資管計(jì)劃認(rèn)購(gòu)公司非公開(kāi)發(fā)行股票的價(jià)格為1.48元/股，該價(jià)格為2014年經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)1.41元/股上調(diào)5%所得。以員工持股計(jì)劃籌集資金總額上限和標(biāo)的股票認(rèn)購(gòu)價(jià)格計(jì)算，富鑫1號(hào)資管計(jì)劃持有標(biāo)的股票總數(shù)不超過(guò)14,290.00萬(wàn)股。

這也就是說(shuō)，此次員工持股草案，就是以不超過(guò)21,149.20萬(wàn)元的總額，以每股1.48元的價(jià)格認(rèn)購(gòu)公司不超過(guò)14，290萬(wàn)股的股份。

而新三板在線(xiàn)隨后發(fā)現(xiàn)，此次和員工持股計(jì)劃一同暫停的，還有股票發(fā)行方案。而根據(jù)公司2015年4月份披露的股票發(fā)行方案顯示，該方案的發(fā)行對(duì)象正是中信信誠(chéng)富鑫1號(hào)專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃。

新三板在線(xiàn)隨后向聯(lián)訊證券求證方案終止的原因等問(wèn)題，聯(lián)訊證券一位負(fù)責(zé)人對(duì)新三板在線(xiàn)表示，目前只能按照公告內(nèi)容來(lái)看。

實(shí)際上，早在2015年1月份，聯(lián)訊證券就已經(jīng)推出了第一份員工持股計(jì)劃。

2015年1月23日，公司發(fā)布了《聯(lián)訊證券股份有限公司第一期員工持股計(jì)劃(草案)》，該方案顯示，此次員工持股計(jì)劃，是以不超過(guò)8,345.36萬(wàn)元的總額，以每股1.46元的價(jià)格認(rèn)購(gòu)公司不超過(guò)5716萬(wàn)股。

而第一期員工持股計(jì)劃委托中信信誠(chéng)資產(chǎn)管理有限公司管理，并全額認(rèn)購(gòu)由中信信誠(chéng)資產(chǎn)管理有限公司設(shè)立的中信信誠(chéng)聯(lián)訊啟航1號(hào)專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“啟航1號(hào)資管計(jì)劃”）的次級(jí)份額。啟航1號(hào)資管計(jì)劃份額上限為21,250.00萬(wàn)份，資金總額不超過(guò)21,250.00萬(wàn)元，按照1:1.5的比例設(shè)立次級(jí)份額和優(yōu)先級(jí)份額。

但此次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃也同樣被擱淺。根據(jù)聯(lián)訊證券2015年年報(bào)，公司上述第一次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃尚未實(shí)施完成。

立志于在新三板大發(fā)展的聯(lián)訊證券，此次意外落選創(chuàng)新層，或許對(duì)公司來(lái)說(shuō)不僅僅是喪失了一次追趕大券商的大好機(jī)會(huì)，在業(yè)務(wù)拓展以及融資方面也將受到不小的影響。