挖貝網(wǎng)訊 11月20日，中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍表示，證監(jiān)會制定并發(fā)布《關于進一步推進全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)發(fā)展的若干意見》（以下簡稱“意見”）。所涉及的制度規(guī)則修訂，配套制定分層方案，向市場征求意見。意見提出加快全國股轉系統(tǒng)具有重要戰(zhàn)略意義，從七個方面作出部署。

挖貝新三板研究院整理的《意見》概要：

一、研究推出全國股轉系統(tǒng)掛牌公司向創(chuàng)業(yè)板轉板試點；

二、探索放開掛牌同時向合格投資者發(fā)行股票新增股東人數(shù)35人的限制；

三、引入公募證券投資基金投資掛牌證券，大力發(fā)展做市轉讓方式；

四、實施全國股轉系統(tǒng)內部分層，現(xiàn)階段先分為基礎層和創(chuàng)新層，逐步完善市場層次結構；

五、支持證券公司設立專業(yè)子公司統(tǒng)籌開展全國股轉系統(tǒng)相關業(yè)務，不受同業(yè)競爭限制；

六、加強監(jiān)管，強化行政執(zhí)法，堅決查處欺詐、虛假披露、內幕交易、操縱市場等違法違規(guī)行為；

七、暫不降低投資者準入條件，暫不實行連續(xù)競價交易；

呼聲連續(xù)不斷的新三板分層制度，或在證監(jiān)會的指導意見下最終落定。此前傳言分三層：創(chuàng)新層、培育層、基礎層，最終變成了兩層，應該也是考慮到目前的市場環(huán)境下，培育層和基礎層缺少明顯的識別性。分層的依據(jù)應該是設立一個考核指標，以近2年平均凈利潤、資產收益率、營收近2年復合增長率等方面進行劃分。挖貝新三板研究院認為，創(chuàng)新層的指標可能超過創(chuàng)業(yè)板的指標，這也是為何指導意見中，同時提出研究推出全國股轉系統(tǒng)掛牌公司向創(chuàng)業(yè)板轉板試點的原因。 

以下為《證監(jiān)會制定進一步推進新三板發(fā)展的若干意見》全文：

為貫徹十八屆五中全會提出有關深化新三板改革的精神，進一步落實《國務院關于全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)有關問題的決定》（國發(fā)〔2013〕49號），中國證監(jiān)會制定并發(fā)布《關于進一步推進全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)發(fā)展的若干意見》（以下簡稱《意見》），加快推進全國股轉系統(tǒng)發(fā)展。

《意見》提出加快發(fā)展全國股轉系統(tǒng)具有重要的戰(zhàn)略意義，從七個方面對推進全國股轉系統(tǒng)制度完善作出部署，提出了當前發(fā)展全國股轉系統(tǒng)的總體要求。對于市場性質和在多層次資本市場體系中的定位，《意見》指出，要堅持全國股轉系統(tǒng)獨立市場地位，公司掛牌不是轉板上市的過渡安排。但全國股轉系統(tǒng)并非孤立市場，應著眼于建立多層次資本市場的有機聯(lián)系，研究推出全國股轉系統(tǒng)掛牌公司向創(chuàng)業(yè)板轉板試點，允許符合條件的區(qū)域性股權市場運營管理機構開展推薦業(yè)務試點，探索建立與區(qū)域性股權市場的合作對接機制。

在健全和創(chuàng)新市場制度體系方面，《意見》涵蓋了融資、交易、市場分層、主辦券商管理等多個領域。為增強市場融資功能，《意見》提出探索放開掛牌同時向合格投資者發(fā)行股票新增股東人數(shù)35人的限制，加快推出儲架發(fā)行制度和授權發(fā)行機制。為提高市場流動性水平和價格發(fā)現(xiàn)效率，《意見》要求大力發(fā)展多元化的機構投資者隊伍，引入公募證券投資基金投資掛牌證券；優(yōu)化完善現(xiàn)有交易制度安排，大力發(fā)展做市轉讓方式；強化主辦券商交易組織者和流動性提供者的功能。為適應掛牌公司差異化特征和多元化需求，降低投資人信息收集成本，《意見》提出實施全國股轉系統(tǒng)內部分層，現(xiàn)階段先分為基礎層和創(chuàng)新層，逐步完善市場層次結構。為引導證券公司轉換理念，提升執(zhí)業(yè)能力，《意見》鼓勵證券公司建立適應全國股轉系統(tǒng)特點的證券業(yè)務體系，培育全鏈條服務模式，支持證券公司設立專業(yè)子公司統(tǒng)籌開展全國股轉系統(tǒng)相關業(yè)務，不受同業(yè)競爭限制。

市場持續(xù)、快速、健康發(fā)展需要有效的監(jiān)管和風險管控?！兑庖姟芬笕珖赊D系統(tǒng)建設堅持創(chuàng)新發(fā)展與風險控制能力相匹配，既要堅定不移地推進改革創(chuàng)新，又要牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性風險的底線。要進一步完善自律監(jiān)管體系，提高自律監(jiān)管的能力和效率，建立常態(tài)化、市場化退出機制；同時，證監(jiān)會及其派出機構要加強以問題和風險為導向的事中事后監(jiān)管，強化行政執(zhí)法，堅決查處欺詐、虛假披露、內幕交易、操縱市場等違法違規(guī)行為。鑒于條件尚不成熟，現(xiàn)階段暫不降低投資者準入條件，暫不實行連續(xù)競價交易。

《意見》是促進今后一個時期全國股轉系統(tǒng)健康發(fā)展的指導性文件，既著力解決當前發(fā)展中面臨的問題，提出完善措施，又放眼未來，為市場的后續(xù)創(chuàng)新和長期發(fā)展預留了政策空間。目前，中國證監(jiān)會已啟動《意見》實施所涉及的相關制度規(guī)則的修訂和制訂工作，全國股轉公司也要相應完善規(guī)則，配套制訂市場分層方案并擇機向市場公開征求意見。