在“全民PE熱”過(guò)后，能否繼續(xù)融到資成為決定各家PE基金能否熬過(guò)這個(gè)“寒冬”的關(guān)鍵。由于二級(jí)市場(chǎng)不“給力”，PE的項(xiàng)目退出不再暢通，基金的募資愈發(fā)艱難。在銀行收緊PE產(chǎn)品渠道的背景下，民間FOF基金(基金中基金，也稱母基金)開(kāi)始興起。

富二代瞄準(zhǔn)FOF基金

對(duì)于很多80后而言，楊一帆(化名)正在做的事情是大多數(shù)同齡人難以啟及的。他的名片上印著某投資基金公司董事長(zhǎng)，他和他的團(tuán)隊(duì)管理著上億元的基金。而他所要做的事情只是“簡(jiǎn)單”地決定把這些錢投給哪幾家PE公司。

“我不否認(rèn)我的家庭條件還不錯(cuò)，父親做實(shí)業(yè)的資本為我提供的一些條件。”對(duì)于自己的身份楊一帆很坦然，但他同時(shí)也力爭(zhēng)道：“如果只是有錢就能做好FOF基金的話，那么這個(gè)行業(yè)不會(huì)像現(xiàn)在一樣還是一片‘藍(lán)海’。”

楊一帆最初子承父業(yè)以實(shí)業(yè)起家，結(jié)果碰上金融危機(jī)草草收?qǐng)?。接著轉(zhuǎn)戰(zhàn)電子商務(wù)，發(fā)現(xiàn)是個(gè)“無(wú)底洞”。不過(guò)，在做電子商務(wù)的那段時(shí)間里，他接觸到了PE基金，在與一些GP(一般合伙人，即PE基金的投資人)打交道的過(guò)程中他發(fā)現(xiàn)，相比于去做一家PE基金，成為這些基金的“輸血者”似乎更加靠譜。

于是他聯(lián)合幾個(gè)朋友，一起成立了一家投資公司，做起了FOF基金。楊一帆本以為依靠資本和人脈，基金的運(yùn)作應(yīng)當(dāng)是一件很簡(jiǎn)單的事，但當(dāng)他真正涉足進(jìn)來(lái)才發(fā)現(xiàn)自己錯(cuò)了。

“這里‘水’太深了。”想要做好這樣一家民間FOF基金，他除了要在發(fā)改委、地稅、國(guó)稅之間奔波外，還要與銀行、券商等渠道搞好關(guān)系。更為重要的是，一家好的FOF基金想要做好，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不只是把錢投給幾家PE基金那么簡(jiǎn)單。

“PE是高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的行業(yè)，但這并不表示你就不需要去控制風(fēng)險(xiǎn)。相比于其它金融行業(yè)，PE的風(fēng)控更加重要。”在風(fēng)險(xiǎn)把控上，楊一帆最初準(zhǔn)備并不充足，公司創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)中主要人員配置都是募資的，投研團(tuán)隊(duì)的建設(shè)幾乎為零。

在首只基金的募集過(guò)程中，楊一帆被投資者問(wèn)到最多的問(wèn)題就是“你們?nèi)绾慰刂骑L(fēng)險(xiǎn)?”“你們對(duì)于被投基金項(xiàng)目了解多少?”“如果出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)你們?nèi)绾伟淹顿Y者損失降到最低?”

這讓他意識(shí)到投研的重要性。“我們所要投資的基金都會(huì)投資多個(gè)項(xiàng)目，有時(shí)甚至是跨行業(yè)的，讓我們?nèi)チ私膺@些行業(yè)并不簡(jiǎn)單，但我們可以做到了解基金的架構(gòu)情況，GP的團(tuán)隊(duì)組成以及其財(cái)務(wù)情況。”

在楊一帆看來(lái)，這個(gè)行業(yè)想介入的門檻并不高，但如果想要做好，需要探索的東西還有很多。