據(jù)香港信報報道，近年不少大型企業(yè)均分拆旗下資產(chǎn)在香港獨立上市，長江實業(yè)(001)也不例外，建議分拆旗下酒店業(yè)務，以合訂證券(stapled security)形式在港交所(388)掛牌，昨天已正式向港交所提交上市申請(A1表格)。據(jù)市場消息人士指，四間酒店初步估值最少約266億元，將于下周一約見分析員進行推介。合訂證券指不同證券(如商業(yè)信託單位及控股公司╱營運公司股份)在法律上捆綁在一起、不可個別轉讓或買賣而上市的安排。

　　正當市場盛傳，長實擁抱新加坡冷待香港，將該公司旗下ARA資產(chǎn)管理分拆出來的Dynasty房地產(chǎn)投資信托基金(REIT)，到新加坡交易所作雙幣上市后，長實昨日正式宣布，將分旗下四間酒店(馬鞍山海澄軒海景酒店、紅磡灣海灣軒海景酒店、海韻軒海景酒店及葵涌區(qū)雍澄軒酒店)以合訂證券形式在港上市。

　　上市時估值會提升

　　是次計劃分拆出來上市的四間酒店，總出租面積約為332萬平方呎，共有4833間套房。消息人士表示，去年長實籌備上述分拆時，相關酒店的每方呎估值約7000元至8000元，按此計算，四間酒店合共332萬方呎，以每方呎8000元計算，分拆上市物業(yè)的估值約266億元。由于期間資產(chǎn)價格已升值不少，相信至正式上市時，有關物業(yè)估值將會提升。

　　據(jù)了解，長實是次分拆酒店上市大計，約籌備近一年，直至昨日終于正式向港交所遞交上市申請。若長實是次真的成功分拆酒店業(yè)務上市，將會是繼富豪產(chǎn)業(yè)信托(1881)后，第二間以酒店收租為主要分派的信托公司;同時，也將會成為香港電訊信托(6823)后，第二只同樣以合訂證券形式在港上市的信托公司。

　　事實上，繼電訊盈科(008)去年分拆旗下香港電訊信托，以合訂證券上市后，當時市場已盛傳還有其它國際企業(yè)，表示有興趣以這方式在港上市。

　　此外，據(jù)長實通告指，是次分拆上市的酒店業(yè)務，其合訂證券也有如香港電訊信托般，主要由三部分，分別為其信托Horizon Hospitality Investments單位、由托管人持有的普通股，以及由股東持有的優(yōu)先股組成。因此，倘長實是次分拆酒店業(yè)務上市交易能成功進行，該酒店業(yè)務將于全球發(fā)售中以優(yōu)先申請之形式，向合資格股東提供合訂股份單位之保證配額。