近日有消息稱海南省政府和海航集團(tuán)將分別向海南航空(600221,股吧)注資15億元。而海航集團(tuán)的15億元“本來(lái)”就是從海南航空(600221,股吧)“挪騰”出來(lái)的，此前，海南航空曾掏出23億元溢價(jià)收購(gòu)了海航集團(tuán)旗下子公司的資產(chǎn)。這意味著海航集團(tuán)只是將集團(tuán)資產(chǎn)置換一下，就獲得了海南省政府的15億元注資。

　　海南航空最近一系列的資本運(yùn)作讓業(yè)內(nèi)瞠目結(jié)舌，近日有消息稱，海南省政府和海航集團(tuán)將分別向海南航空注資15億元，預(yù)計(jì)注資完成后，海南航空資產(chǎn)負(fù)債率將降低至81%左右。

　　“挪錢”：抽出23億元

　　海南航空今年年初的一項(xiàng)關(guān)聯(lián)交易迄今仍遭投資者質(zhì)疑。今年年初，海南航空以61856.766萬(wàn)元的價(jià)格受讓海航酒店控股集團(tuán)持有的北京燕京飯店45%股權(quán)，以172834.792萬(wàn)元的價(jià)格受讓揚(yáng)子江地產(chǎn)集團(tuán)持有的北京科航投資有限公司65%股權(quán)和海航酒店控股集團(tuán)有限公司持有的科航公司30%的股權(quán)。讓投資者不解的是，海南航空收購(gòu)燕京飯店的溢價(jià)高達(dá)11.49倍；而北京科航投資有限公司的收購(gòu)溢價(jià)也高達(dá)3.15倍。

　　海航酒店控股集團(tuán)有限公司、揚(yáng)子江地產(chǎn)集團(tuán)有限公司均是海航集團(tuán)屬下企業(yè)，這意味著海航集團(tuán)從海南航空中抽出了23億元的真金白銀。

　　“注資”：再注入30億元

　　5月21日晚海航集團(tuán)發(fā)布消息稱，海南省政府和海航集團(tuán)共同向海南航空股份有限公司注資30億元。對(duì)海航集團(tuán)而言，注資完成后還凈得8億元，而且還有15億元增資擴(kuò)股后應(yīng)得的海南航空股權(quán)，付出的只是價(jià)值尚難以評(píng)估的北京科航和燕京飯店的股權(quán)；對(duì)于海南航空而言，付出的是30億元增資擴(kuò)股股權(quán)，凈得7億元以及北京科航、燕京飯店的部分股權(quán)。

　　“海航集團(tuán)和海南航空的資產(chǎn)只是倒騰了一下，就換來(lái)了海南省政府的15億元注資，”一位持有海南航空股權(quán)的股民說(shuō)，“海航集團(tuán)名義上是向海南航空注資，實(shí)際上自己又拿了8億元?！?/p>

　　“運(yùn)作”：海航集團(tuán)趁機(jī)“抽血”

　　資料顯示，海航集團(tuán)通過(guò)前期的大手筆收購(gòu)行動(dòng)，目前產(chǎn)業(yè)已經(jīng)覆蓋航空運(yùn)輸旅游服務(wù)、機(jī)場(chǎng)管理、物流、酒店等產(chǎn)業(yè)。而這些收購(gòu)的完成都需要“真金白銀”。一下子從海南航空抽取23億元，很可能是海航集團(tuán)急需大筆資金用來(lái)彌補(bǔ)前期收購(gòu)的大量資產(chǎn)。

　　“可以肯定的是，海南航空這個(gè)‘廟宇’已經(jīng)太小了，”業(yè)界人士表示，“難以滿足陳峰（海南航空創(chuàng)始人、現(xiàn)海航集團(tuán)董事長(zhǎng)）的胃口，借助此次融資的機(jī)會(huì)，海航集團(tuán)將在經(jīng)濟(jì)低潮時(shí)完成鳳凰涅槃的過(guò)程?！?/p>