曾幾何時(shí)，黃金被市場(chǎng)看作抗通貨膨脹的最佳工具。如今，全球通脹依然高企，黃金卻成為市場(chǎng)拋售的對(duì)象。

　　昨日北京時(shí)間20點(diǎn)30分，美國(guó)公布了7月份消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）環(huán)比增長(zhǎng)0.8%，較此前市場(chǎng)分析師預(yù)計(jì)的增加了一倍。7月美國(guó)CPI同比上升5.6％，創(chuàng)出1991年1月以來(lái)的最高值。

　　如果時(shí)間回溯到4個(gè)月前，這樣的數(shù)據(jù)會(huì)令金價(jià)飆升，而昨日在數(shù)據(jù)公布后，倫敦黃金現(xiàn)貨價(jià)格的反應(yīng)卻相當(dāng)冷淡，在小幅上漲1美元后展開(kāi)快速下跌走勢(shì)。投資者不禁會(huì)問(wèn)，黃金市場(chǎng)到底怎么了，黃金還能成為對(duì)抗通脹的有力工具嗎？

　　對(duì)于黃金，在過(guò)去很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，市場(chǎng)著重強(qiáng)調(diào)的是其金融屬性的一面，將之等同于某種貨幣來(lái)看待。在這種情況下，市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)在投資需求上面。而過(guò)去幾年內(nèi)，大量資金介入黃金市場(chǎng)，的確對(duì)金價(jià)上漲起到了重要作用。金價(jià)上漲不僅成為投資者規(guī)避通脹的避風(fēng)港，也很好地對(duì)沖掉美元下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

　　但是，黃金并不是貨幣，它是一種商品。商品價(jià)格的上漲還是需要有供求關(guān)系作為基礎(chǔ)支撐。

　　縱觀過(guò)去四年黃金價(jià)格上漲過(guò)程，供求關(guān)系發(fā)揮了決定性作用。從供給而言，受到能源緊張以及礦品質(zhì)下降影響，全球黃金產(chǎn)量逐年下滑。與此同時(shí)，黃金的需求則相當(dāng)旺盛，除了前面提到的黃金投資需求外，黃金的消費(fèi)性需求（首飾、工業(yè)）呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

　　不過(guò)，隨著國(guó)際金價(jià)接近1000美元/盎司，黃金的投資需求受到抑制，消費(fèi)需求則大幅下滑。世界黃金協(xié)會(huì)周三的數(shù)據(jù)顯示，今年二季度，全球最大的黃金消費(fèi)國(guó)——印度的黃金需求同比下滑了19％。而迪拜多種商品交易中心近期的數(shù)據(jù)也顯示，今年二季度迪拜黃金出口量大幅減少15.8％。

　　沒(méi)有真實(shí)的消費(fèi)需求，高企的黃金價(jià)格如同空中樓閣，在過(guò)去的一個(gè)多月時(shí)間內(nèi)，國(guó)際金價(jià)從988美元/盎司，跌落至目前的830美元下方。持續(xù)下跌的金價(jià)也暫時(shí)喪失了避險(xiǎn)功能。

　　不過(guò)，金價(jià)下跌之后，好的跡象已經(jīng)出現(xiàn)，那就是需求有所恢復(fù)。迪拜黃金及珠寶集團(tuán)負(fù)責(zé)人近日表示，受金價(jià)大幅下滑推動(dòng)，7月份迪拜黃金珠寶銷售量大幅增加30％。該負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前的黃金價(jià)格對(duì)消費(fèi)者已經(jīng)具有吸引力。

　　對(duì)于一種商品而言，在通常情況下，價(jià)格高企抑制需求，價(jià)格下跌吸引消費(fèi)，黃金也不會(huì)例外。有市場(chǎng)人士指出，此前一個(gè)多月的下跌，正好是一個(gè)消除泡沫的過(guò)程，等待黃金消費(fèi)性需求好轉(zhuǎn)，黃金的投資機(jī)會(huì)也將出現(xiàn)。