自從股轉(zhuǎn)公司規(guī)定，沒(méi)按時(shí)披露年報(bào)的公司將被強(qiáng)制摘牌后，到了半年報(bào)和年報(bào)披露季，總有少部分新三板公司想鉆空子。

近期，多家公司公告稱(chēng)，正在推進(jìn)摘牌事宜，不打算披露年報(bào)了，然后主辦券商就出來(lái)示警，說(shuō)公司存在被強(qiáng)制摘牌的可能。

那么，公司擬摘牌就可以不披露年報(bào)了嗎？沒(méi)處理好異議股東的股份回購(gòu)問(wèn)題，不披露年報(bào)會(huì)被強(qiáng)制摘牌嗎？已經(jīng)有不止一位投資者，將這一連串問(wèn)題拋向論壇君。

“擬摘牌，不披露年報(bào)”合規(guī)嗎？

4月23日，武水電（871573）公告稱(chēng)，公司原定于4月25日披露年報(bào)，但因公司戰(zhàn)略規(guī)劃和業(yè)務(wù)開(kāi)展的實(shí)際需要，正在推進(jìn)終止掛牌事宜，擬不披露2017年年報(bào)。

同天，詹氏食品（831219）的主辦券商發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示，稱(chēng)公司為推進(jìn)終止掛牌事宜而準(zhǔn)備不披露年報(bào)，存在被終止掛牌的風(fēng)險(xiǎn)。

為推進(jìn)終止掛牌事宜而不披露年報(bào)，似乎成為了最近新三板公司的“流行最前線(xiàn)”。

4月20號(hào)當(dāng)天就出現(xiàn)了個(gè)小高峰，股轉(zhuǎn)網(wǎng)站被刷屏。法本信息、中遠(yuǎn)華豐、無(wú)限動(dòng)力、博能科技、仁創(chuàng)生態(tài)等10家公司同日宣布，不披露2017年年報(bào)。

這種情況，新三板歷史上不是沒(méi)出現(xiàn)過(guò)。

開(kāi)此先河的是已經(jīng)成功摘牌的雅路智能。2016年4月份，雅路智能公告稱(chēng)，為推進(jìn)重大事項(xiàng)，避免引起股票價(jià)格波動(dòng)，公司決定不披露2015年年報(bào)。

去年不發(fā)布半年報(bào)的也有案例，如九信資產(chǎn)、美凱寶、國(guó)是經(jīng)緯、新基點(diǎn)等公司。

今年率先拉開(kāi)“不披露2017年報(bào)”序幕的是巨豐牧業(yè)，目前已有接近20家公司表達(dá)了同樣的意思，而且數(shù)量還在不斷增長(zhǎng)中。

那么，為推進(jìn)摘牌事宜，就可以不披露年報(bào)了嗎？

聯(lián)訊證券新三板負(fù)責(zé)人彭海告訴論壇君，從流程上來(lái)說(shuō)，股東大會(huì)通過(guò)了摘牌議案，公司就可以不披露年報(bào)，但是不披露等著被強(qiáng)制摘牌，就有失市場(chǎng)規(guī)則了。

股轉(zhuǎn)：主動(dòng)摘牌公司需走完審查程序

摘牌潮下，阻止新三板公司“手牽手”摘牌的主力軍，是不支持公司摘牌的異議股東。

按照股轉(zhuǎn)公司的要求，掛牌公司摘牌前，一定要妥善處理好異議股東的訴求，不然不予同意。

這就成為了多家公司終止掛牌路上的“絆腳石”。至今仍有多家新三板公司，摘牌手續(xù)走了大半年還沒(méi)有結(jié)果，多數(shù)是卡在異議股東上。

近期，有投資者心里沒(méi)底，跑來(lái)詢(xún)問(wèn)論壇君，說(shuō)他不同意某家新三板公司的摘牌回購(gòu)議案，目前公司正在處理異議股東的訴求，按理說(shuō)沒(méi)處理好，股轉(zhuǎn)公司不會(huì)輕易放行，但是又聽(tīng)說(shuō)不披露年報(bào)會(huì)被強(qiáng)制摘牌，心里很慌。

根據(jù)股轉(zhuǎn)公司的規(guī)定，每年4月30日前沒(méi)按時(shí)披露年報(bào)的公司，股票將于5月2日起被暫停轉(zhuǎn)讓?zhuān)蝗粼?月30日前還無(wú)法披露，就存在被強(qiáng)制摘牌的風(fēng)險(xiǎn)。

沒(méi)處理好異議股東訴求，打算不披露年報(bào)等著被強(qiáng)制摘牌？如果掛牌公司真有這種想法，感覺(jué)這算盤(pán)似乎還打得蠻好的。

問(wèn)題是，股轉(zhuǎn)公司會(huì)這么輕易讓他們鉆空子嗎？答案肯定是不。

去年10月底，股轉(zhuǎn)公司強(qiáng)制讓8家沒(méi)按時(shí)披露半年報(bào)的公司摘牌，但實(shí)際上，新三板當(dāng)時(shí)沒(méi)發(fā)布半年報(bào)的公司有25家。

同樣，去年這個(gè)時(shí)候，沒(méi)發(fā)布2016年年報(bào)的新三板公司達(dá)到108家，但實(shí)際上，最終只有18家公司被強(qiáng)制摘牌。

沒(méi)被強(qiáng)制摘牌的公司，存在兩種情況：一種是已經(jīng)向股轉(zhuǎn)公司提交了終止掛牌申請(qǐng)的公司，還沒(méi)走完程序；另一種是可能存在違規(guī)或需核實(shí)的事項(xiàng)。

也就是說(shuō)，主動(dòng)申請(qǐng)摘牌的公司，擬摘牌議案已經(jīng)通過(guò)了股東大會(huì)審議，可以不披露年報(bào)，但需按流程走完所有的審查程序，包括妥善處理好異議股東的訴求，股轉(zhuǎn)最后才肯放行。

所以，上述投資者擔(dān)心的問(wèn)題是不存在的。

當(dāng)然，那些不主動(dòng)申請(qǐng)摘牌，也故意不披露年報(bào)等著被強(qiáng)制摘牌的公司就另當(dāng)別論了。

這種惡意摘牌的行為，可能會(huì)在公司的“簡(jiǎn)歷”上抹上黑色一筆。有券商人士告訴論壇君，“這要是公司以后不打算IPO還好，不然會(huì)平添很多麻煩”。

沒(méi)安撫好異議股東 半年都摘不了牌

一腳踏入資本市場(chǎng)，公司想全身而退就不那么容易了。

截至4月24日，今年新三板成功摘牌的公司已超過(guò)400家，按照這個(gè)速度，今年可能摘牌上千家公司。

但有幾家公司，“成功摘牌”對(duì)它們來(lái)說(shuō)，感覺(jué)近在咫尺，實(shí)際上卻舉步維艱，歸根結(jié)底還是因?yàn)楫愖h股東的回購(gòu)事項(xiàng)沒(méi)處理好。

就拿遠(yuǎn)東國(guó)際來(lái)說(shuō)，打算摘牌已經(jīng)是去年8月份的事了，過(guò)程跌宕起伏，至今仍在和異議股東周旋中。

當(dāng)時(shí)，遠(yuǎn)東國(guó)際打算在摘牌后12個(gè)月內(nèi)進(jìn)行股份回購(gòu)，承諾回購(gòu)價(jià)不低于股東的成本價(jià)。

沒(méi)完成回購(gòu)就想走？中小股東當(dāng)然不會(huì)就這樣輕易放行，一份份投訴信就這樣被投到了股轉(zhuǎn)公司。

后來(lái)，在股轉(zhuǎn)公司的關(guān)注下，遠(yuǎn)東國(guó)際更新了方案，承諾在摘牌前到摘牌后的60天內(nèi)，對(duì)異議股東股份進(jìn)行回購(gòu)。

但至今，8個(gè)月過(guò)去了，遠(yuǎn)東國(guó)際的摘牌事項(xiàng)進(jìn)展緩慢。

這家公司總共180多戶(hù)股東，至今還有19位股東沒(méi)聯(lián)系上，另外已經(jīng)聯(lián)系上的35位股東，卻都沒(méi)有提供股東身份證明及購(gòu)股證明。

現(xiàn)在，遠(yuǎn)東國(guó)際也不打算披露2017年年報(bào)了。

按照股轉(zhuǎn)公司以往的做法，遠(yuǎn)東國(guó)際不披露年報(bào)也不會(huì)被強(qiáng)制摘牌。目前，它想退出只有一條路可走，那就是和異議股東協(xié)商好，走完主動(dòng)摘牌的所有審查程序。

除了遠(yuǎn)東國(guó)際，典型的新三板公司還有亨達(dá)股份、雙翼科技、硅海電子等等。