新三板2017年年報披露接近收官，除少部分延遲披露的公司外，截至5月3日，共有10771家公司披露年報，合計實現(xiàn)營收1.99萬億元，歸母凈利潤總額1154.83億元，分別較上一年同比增長14.37%和11.08%。

整體來看，2017年掛牌公司經營業(yè)績有所增長，創(chuàng)新層與新經濟企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)為一大亮點，但同時存在業(yè)績分化顯著且波動較大的特點。

1197家創(chuàng)新層公司完成年報披露，合計實現(xiàn)營收5775.35億元，占掛牌公司營收總額近三成 ；合計實現(xiàn)凈利潤379.86億元，占掛牌公司凈利潤總額超過三成。不過與創(chuàng)業(yè)板相比，創(chuàng)新層去年的業(yè)績表現(xiàn)還有明顯差距。

從盈利家數和盈利比例看，創(chuàng)新層89%的公司凈利潤為正數，這一占比低于創(chuàng)業(yè)板的94%；從凈利潤中位數看，創(chuàng)業(yè)板公司凈利潤中位數達到8814.62萬元，而創(chuàng)新層和新三板企業(yè)這一數據分別是2156.8萬元和758.31萬元。

值得關注的是，10771家已披露年報的新三板公司業(yè)績分化顯著，去年接近200家企業(yè)凈利潤超過8000萬元，另有超過7000家不足1000萬元。此外，在掛牌公司中有超過3000家去年業(yè)績增速超過50%，同時也有超過3000家凈利潤下滑幅度超過50%。

對此，股轉系統(tǒng)認為對中小企業(yè)業(yè)績波動須客觀看待。整體看，業(yè)績波動符合成長期中小企業(yè)發(fā)展的特點，部分行業(yè)研發(fā)期較長，典型如生物醫(yī)藥產業(yè)，普遍具有高投入、長周期的特征，在研發(fā)階段往往需要大量的資金投入且無盈利。

同時，我國經濟正處于轉型升級時期，各種新技術新業(yè)態(tài)不斷涌現(xiàn)，部分行業(yè)可能面臨新興行業(yè)的沖擊，另有成長期企業(yè)處于戰(zhàn)略升級轉型階段，這些都可能對短期利潤造成影響。

　　信息技術業(yè)凈利同比增長達49%

制造業(yè)企業(yè)和信息傳輸、軟件和信息技術服務業(yè)企業(yè)一直占據著新三板掛牌企業(yè)的半壁江山。值得注意的是，制造業(yè)正向價值鏈中高端延伸。據股轉系統(tǒng)統(tǒng)計，2017年先進制造業(yè)營收占比61.84%，同比提高0.27個百分點。裝備制造業(yè)、高技術制造業(yè)固定資產投資增速分別較上年提高11.74個和2.30個百分點。

同時，數據還顯示，現(xiàn)代服務業(yè)（剔除金融業(yè)）營收和凈利潤分別同比增長26.94%和29.12%，其中信息技術業(yè)凈利潤同比增長49.01%，互聯(lián)網經濟、數字經濟、共享經濟表現(xiàn)突出，成為推動新經濟發(fā)展的新引擎。

值得注意的是，東財choice數據顯示，新醫(yī)療、新文化教育、新科技和新環(huán)保相關概念股2017年的營收同比增速中位數均超過了15%，其中新醫(yī)療的增速達22%。而凈利潤同比增速最快的為新環(huán)保相關概念股，達16%。

股轉系統(tǒng)表示，涉及環(huán)保與社會公共服務等行業(yè)2017年的經營業(yè)績大幅改善，營收和凈利潤增速分別較上年提高14.28個和18.72個百分點。

　　IPO排隊企業(yè)業(yè)績突出

隨著IPO發(fā)審趨緊，排隊IPO的新三板企業(yè)家數明顯減少，但這一群體仍是新三板市場中業(yè)績表現(xiàn)最優(yōu)秀的頭部企業(yè)。以已披露年報的77家IPO在審新三板企業(yè)為例，2017年營收、凈利中位數分別為5.07億元、6712.72萬元，均遠超新三板平均水平。

上述77家企業(yè)中，41家2017年扣非后凈利潤突破6000萬元，19家扣非后凈利潤規(guī)模破億。從擬上板塊來看，擬上主板的31家企業(yè)2017年業(yè)績中位數接近8000萬元，高于創(chuàng)業(yè)板（38家）的6419萬元和中小板（8家）的5599萬元，業(yè)績基本符合最新的IPO審核財務要求。

但也有例外，擬沖擊主板的瑞華股份2017年扣非后凈利潤僅錄得1517萬元，同比下降逾兩成，為上述排隊企業(yè)中凈利潤最低。

不過部分去年選擇撤回IPO申請的企業(yè)，其業(yè)績表現(xiàn)并非不如人意，反而呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢。開心麻花去年凈利潤增速達422.64%，陽光中科的凈利潤增速也達到101.58%。

聯(lián)訊證券指出，“對于那些業(yè)績大幅下滑的擬IPO企業(yè)而言，近期沖刺IPO已基本無望。但對于那些業(yè)績異常高增長的企業(yè)來說，也并不見得是什么好事情，如果不能對此進行合理解釋的話，難逃被否命運。”

　　新三板“官方蓋章”28家獨角獸企業(yè)

作為國內創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)的代表群體，股轉系統(tǒng)5月3日公布的數據顯示，新三板披露2017年年報的10764家公司中，新經濟企業(yè)達4782家，占比44.43%，涉及高端制造、生物醫(yī)藥、科技服務等新產業(yè)以及新文化、新零售等新業(yè)態(tài)。

更為矚目的是，股轉系統(tǒng)明確提出這批企業(yè)中有28家符合全球公認的獨角獸劃分標準，并主要集中在互聯(lián)網應用、文化娛樂、新科技、新環(huán)保和生物制藥產業(yè)。

據股轉統(tǒng)計，多家獨角獸企業(yè)為細分行業(yè)龍頭，2017年業(yè)績表現(xiàn)搶眼。如生物醫(yī)藥企業(yè)成大生物，是全球人用狂犬疫苗龍頭，國內市場占有率達50%，2017年凈利潤5.58億元，連續(xù)兩年凈利潤同比增長超過20%。大型文化科技集團華強方特，蟬聯(lián)七屆“中國文化企業(yè)30強”，2017年凈利潤7.48億元。

值得一提的是，5月4日，成大生物（831550）發(fā)布公告稱，為滿足公司業(yè)務發(fā)展需求，深入推進公司國際化戰(zhàn)略，公司擬發(fā)行境外上市外資股(H股)并申請在香港聯(lián)交所主板掛牌上市。此次議案已獲公司董事會通過。  

這是自上月底股轉公司與港交所簽署合作備忘錄，就推動優(yōu)質企業(yè)兩地掛牌達成共識后，首家宣布赴港上市的掛牌企業(yè)。

4月21日，全國股轉公司和港交所合作諒解備忘錄簽約儀式現(xiàn)場，共有11家新三板掛牌公司代表出席。除了成大生物，另外10家掛牌企業(yè)分別為：神州優(yōu)車、君實生物、中投保、天士營銷、山水股份、百合網、新片場、成大生物、中青博聯(lián)、中國康富、原子高科。

這11家企業(yè)可以說是新三板新經濟領域的佼佼者，也是新三板的明星公司，分別來自互聯(lián)網應用、生物醫(yī)藥、網上社交、旅游服務、文化影視等行業(yè)。從2017年業(yè)績表現(xiàn)來看，11家掛牌企業(yè)中，8家實現(xiàn)盈利，僅3家虧損。營業(yè)收入中位數達15.6億元、歸母凈利潤中位數為5172.97萬元。

可以看出，這11家新經濟公司的營收規(guī)模遠大于IPO排隊公司，但另一方面盈利能力還有短板，但也呈現(xiàn)改善態(tài)勢。百合網去年成功扭虧，實現(xiàn)凈利潤6499.21萬元，收入規(guī)模同比增長近三倍；神州優(yōu)車2017年收入規(guī)模同比增長68.62%，凈利潤進一步減虧至-2.62億元。

此外，2654家規(guī)模小于獨角獸企業(yè)但呈現(xiàn)出跳躍式高成長潛力的企業(yè)，被股轉系統(tǒng)認定為符合瞪羚企業(yè)的標準，在新經濟企業(yè)中占比55.50%。這批企業(yè)2017年平均營收和凈利潤增速分別達到39.68%和104.28%。

　股轉從嚴審核年報 已發(fā)19份問詢函

新三板過萬家公司披露年報，差錯難免，2017年年報審核工作將成為新三板至今最繁重的一年。截至5月4日，共有109家公司發(fā)布了關于年報的更正公告。

另據媒體報道，今年股轉對企業(yè)年報審查實現(xiàn)全覆蓋的基礎之上，將企業(yè)分為重點公司、非重點公司，其中以風險外溢、特殊監(jiān)管事項（如媒體報道等）、公眾化程度、年報指標存在異常、資本運作頻繁等指標選取2000家左右重點審查企業(yè)，同時股轉將進一步加大監(jiān)管處罰力度。

截至目前，股轉已對19家掛牌企業(yè)發(fā)出年報問詢函，主要涉及持續(xù)經營能力、關聯(lián)交易、業(yè)績及毛利率波動等問題。股轉有關負責人表示，年報逾期未披露的公司將被采取自律監(jiān)管措施，創(chuàng)新層逾期未披露年報的將不再符合維持條件，一季報逾期未披露的公司也將被采取自律監(jiān)管措施。

據統(tǒng)計，股轉通告的460家逾期未披露年報公司中，創(chuàng)新層企業(yè)共有45家。截至目前，未披露一季報的創(chuàng)新層公司有78家。