雖然北交所開市僅僅3年有余，但大約有3成北交所上市公司已經(jīng)有再融資需求，有32家公司再融資需求很迫切。

之所以得出這個結(jié)論，是因?yàn)榻刂沟?024年三季度末，大約有74家北交所上市公司擁有貨幣資金不能覆蓋借款（簡稱，資金缺口），即“貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)-長期借款-短期借款”為負(fù)值。這意味著大約3成北交所上市公司賬上的現(xiàn)金不夠償還所有借款，因此有再融資需求。其中，32家企業(yè)的“資金缺口”大于1億元，他們的融資需求會更加迫切。

值得注意的是，2024年剛上市的太湖遠(yuǎn)大、芭薇股份、中草香料目前的現(xiàn)金流比較緊張。另外，同享科技、雷神科技、三祥科技3家公司存在“大存大貸”。

3成北交所上市公司有再融資需求，32家公司需求迫切

數(shù)據(jù)顯示，74家北交所公司2024年三季度末擁有的現(xiàn)金不能覆蓋借款，大約占北交所上市公司的3成。

其中，32家公司“資金缺口”超過1億元，占全部北交所公司的12%。68家公司的“資金缺口”超過1000萬元，占全部北交所公司的26%；47家公司“資金缺口”在5000萬元以上，占全部北交所公司的18%。

從這些公司過去經(jīng)營來看，要彌補(bǔ)這些“資金缺口”，依靠自身的經(jīng)營來彌補(bǔ)，存在一定難度。因此，從資本市場再融資來彌補(bǔ)“資金缺口”是比較好的選擇。

例如，穎泰生物，公司于2020年7月首批登陸精選層（北交所前身），截至2024年三季度末時，公司賬上貨幣資金有11.37億元，短期借款+長期借款共計41.42億元，后者比前者多30.05億元。雖然公司在2024年12月發(fā)公告稱，計劃將部分募投項目節(jié)余資金7000多萬元永久補(bǔ)充流動資金，但對于30億元的“資金缺口”來說恐怕只是杯水車薪。

這3家公司去年剛完成IPO就缺錢了

按照常識，大家認(rèn)為可能較早上市的企業(yè)會更缺錢，最近上市的企業(yè)應(yīng)該不會缺錢。這個想法可能是錯誤的。

根據(jù)挖貝研究院數(shù)據(jù)統(tǒng)計，3家公司是在2024前三季度完成公開發(fā)行并上市，其中去年8月上市的太湖遠(yuǎn)大“資金缺口”最大，達(dá)2.21億元，去年3月上市的芭薇股份“資金缺口”為1.14億元，去年9月上市的中草香料“資金缺口”也達(dá)到6486萬元。

太湖遠(yuǎn)大去年8月公開發(fā)行募資1.24億元，根據(jù)招股書，募資計劃用于“特種線纜用環(huán)保型高分子材料產(chǎn)業(yè)化擴(kuò)建項目”和補(bǔ)充流動資金。公司去年12月公告稱，募資已使用完。

芭薇股份去年3月公開發(fā)行募資5308萬元，根據(jù)招股書，募資計劃用于“智能生產(chǎn)車間建設(shè)項目”“研發(fā)中心建設(shè)項目”和補(bǔ)充流動資金。

中草香料去年9月公開發(fā)行募資1.29億元，根據(jù)招股書，募資計劃用于“年產(chǎn)2600噸涼味劑及香原料項目（一期）”。公司去年10月調(diào)整募資用途為向子公司增資后，去年11月已注銷募資專戶。

3家公司“大存大貸”

數(shù)據(jù)顯示，滬深A(yù)股市場過去涉嫌財務(wù)造假的上市公司有一個共同特征：“大存大貸”。

截止到2024年三季度，北交所也有3家公司存在“大存大貸”現(xiàn)象，導(dǎo)致公司財務(wù)費(fèi)用居高不下。例如，雷神科技去年前三季度的財務(wù)費(fèi)用甚至占到同期凈利潤的3/4。

同享科技截至2024年三季度末賬上貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)一共有5.14億元，但同期短期借款+長期借款有2.1億元，在現(xiàn)金充裕的情況下仍有較多借款，致使2024年前三季度財務(wù)費(fèi)用達(dá)到1444萬元，相當(dāng)于同期凈利潤的兩成。同享科技在2020年7月公開發(fā)行募資1.22億元、2022年再融資7848萬元后，目前正在進(jìn)行新一輪再融資。

雷神科技截至2024年三季度末賬上貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)、短期借款+長期借款均超過2億元，2024年前三季度財務(wù)費(fèi)用1389萬元，同期凈利潤1816萬元，財務(wù)費(fèi)用相當(dāng)于凈利潤的四分之三。

三祥科技截至2024年三季度末賬上貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)1.75億元，短期借款+長期借款達(dá)到2.65億元，2024年前三季度財務(wù)費(fèi)用達(dá)到1806萬元，相當(dāng)于同期凈利潤規(guī)模的四成以上。

雖然不能依據(jù)“大存大貸”就判定上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)有問題，但“大存大貸”確實(shí)侵蝕上市公司凈利潤。這個需要引起上市公司注意。