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全國股轉公司俠之大者 用針灸療法打通新三板任督二脈

2018/11/2 8:09:35      新三板報 劉子沐

　　(僅以此本文紀念金庸先生)

　　每一個人的心中都有一個武俠夢。而“俠之大者，為國為民。”是金庸武俠小說的總綱。在他的小說里，每一位武林高手，都經歷過一個打通任督二脈的過程?！短忑埌瞬俊防锏奶撝?、段譽、《笑傲江湖》里的令狐沖，《倚天屠龍記》里的張無忌等均是如此。而這個過程，要么是奇遇，要么是天賦。

　　對于新三板市場來說也是一樣，只有打通任督二脈，才能成就一個偉大的新三板。這也是監(jiān)管部門的任務：企業(yè)能上能下、資本能進能出。那么，何為新三板的任督二脈呢?

　　從市場全局來說，作為多層次資本市場的關鍵一環(huán)，承上要對接A股市場，啟下要接納四板市場，這就是新三板的任督二脈。然而直到現(xiàn)在，國務院反復提到的轉板制度還沒有實現(xiàn)，監(jiān)管部門還在反復的研究論證之中。此時，承上，新三板的企業(yè)只是不用退市可申報IPO，啟下，因四板市場交易機制多樣，尚不能完全對接。

　　自2003年國家提出多層次資本市場的概念之后，2004年推出中小板，2009年推出創(chuàng)業(yè)板，2013年全國股轉系統(tǒng)擴容(新三板誕生)，至今已經有15年之久，在資本市場牛熊轉換之中，逐漸形成多層資產市場的雛形，但是要打通，談何容易?？梢姶蛲ㄙY本市場任督二脈之艱難。

　　在金庸的小說中，打通任督二脈同樣是非常艱難的事情，配角苦練一輩子都無法實現(xiàn)，比如新興戰(zhàn)略板的夭折。而主角們機緣巧合，很快達到了至高境界。這些主角除了充足的準備外，更是具有一顆俠之大者為國為民之心。比如，《碧血劍》里的袁崇煥，《書劍恩仇錄》里的陳家洛。

　　其實，全國股轉公司一直苦練內功。本周，調整了權益分派政策，進一步規(guī)范掛牌推薦業(yè)務。而上周五發(fā)布了優(yōu)化股票發(fā)行與并購重組制度，建立做市商評價機制。這是自去年12月底以來，分層、交易制度和信息披露三項大政策改革后的，最頻繁的政策微調。

　　新三板報分析，全國股轉公司是在用“針灸療法”調整新三板市場，為多層資資產市場打通任督二脈之前，先要把新三板市場自己的經脈打通。如果金庸小說中，內力弱的人練不了上乘武功一樣。所以，存量政策的微調就是增強內力。

　　因此，我們看到，全國股轉公司近期發(fā)布的政策都是存量制度的優(yōu)化，甚至是針對某一條款進行的改革。比如股票發(fā)行的中，“串聯(lián)”審核改為了“并聯(lián)”審核，就是讓企業(yè)融資的資金能夠提前20多天使用，資金就是企業(yè)的血脈，全國股轉系統(tǒng)用“針灸”的方式讓企業(yè)的“血脈”暢通。

　　在并購重組中，發(fā)行股票收購資產的行為不但突破了35人的限制，還打破了合格投資者的必須有500萬金融資產的門檻。滿足了企業(yè)融資過程中復雜交易架構帶來的問題，減少企業(yè)重組成本和難度，提高企業(yè)重組效率。增強了企業(yè)內力，和市場競爭力。

　　而做市商評價更是鼓勵了券商做市的士氣，全國股轉公司減免經手費的政策相當于向做市商輸入真氣，激發(fā)潛能，提升武功的境界。

　　另外還有，停復牌制度，對房產買賣、大額股權關聯(lián)交易等中小企業(yè)特有的問題都有針對性的政策優(yōu)化。

　　綜上所述，全國股轉公司以企業(yè)痛點為己任，優(yōu)化制約痛點的存量制度，如同針灸治療一樣，通過刺激神經并引起局部反應的方式，逐步打通新三板市場的經絡，提升內力。也只有打通自身的經絡才能打能資產市場的任督二脈。正所謂，治大國若烹小鮮。全國股轉公司的這種做法與金庸小說構建的大俠是同宗同氣。

　　金庸的俠是為國為民，全國股轉公司的俠也是為國為民。

　　(文章來源： 新三板報 /作者：劉子沐 )